如何進行無風險的套利

套利在不同的市場當中表現的形式是不一樣的。我個人的經驗來看，套利也是有一定風險的，並不是所有的套利都能盈利，比如一些統計套利的案例。

拿金銀比價舉例。有些投資者會去交易這個比價。認為40是低位，可以多，80是高位可以空。從下面這個金銀比價圖確實可以看出來。這是1985年到2016年的金銀比價圖。從非常長的週期來看，確實是這樣，就像一個價值迴歸的替代關係。不去看背後邏輯的話，簡單的這麼做很可能會耗著很長時間，甚至虧損，非常難熬。

你看去年到今年金銀比價從80上漲到85甚至90，這要一路做空很可能堅持不下來，或者發生虧損。

我個人認為很經典的一個無風險套利是發生在2015年的A股和民幣的匯率。2009國內幾萬億的刺激給民幣帶來了很大的升職壓力。而同時期的美國卻是一路把利率降低到0附近。想想看，一般人會怎麼做。有渠道的話把美元搬運到天朝的銀行（當時美元貸款利率只有0.5%左右），即便放到銀行吃利息疊加民幣升職的空間這種無風險收益也是很高很高了。

這些被成為熱錢。熱錢是很聰明的，不會單單存銀行。他們還去了2個渠道，一個防市，一個股市。A股被槓槓推到很高，尤其降息之後更加瘋狂（降息使國內借錢成本更低，股民瘋狂加槓槓）。而2015年美聯儲開始釋放加息預期，這個時候借貸美元成本變更貴。熱錢心想:升值賺到了，股市也賺到了。美聯儲加息就是撤退訊號（因為美元加息會放大借美元成本）。這麼多的熱錢藉著降息的迷霧開始撤退……

本質上說，如果要做套利。我個人認為要這麼選擇:

1.挑選同樣型別的品種；

2.這2個品種由於某個事件或者政策引發的根本變化預期，導致一個向左，一個向右。

這樣的機會不多，要在自己熟悉的領域內等待機會，這樣才容易把握！

套利是一套複雜的思路和操作模式，簡而言之投資者要學會利用市場失衡狀況來交易獲利，通俗的說法就是利用市場參與者過分的貪婪與恐懼等非理性行為。一般基本思路有二，一是利用同一產品在不同市場的價格差異來操作，二是利用在同一市場中各種產品的價格差異來操作。

一般而言現在全球不同的外匯市場間同樣品種由於資訊高度透明，差價幾乎可以忽略不計。但要提醒投資者注意的是，北美市場由於資金總量大，因此波動也非常大。特別是美國東部時間早上開盤後這段時間大資金最為密集，波動風險也非常可觀。而亞洲市場資金量少，一般跟風效應強一些，波動也相對趨於平緩，更適合穩健型投資者一些。

而在不同幣種的聯動性方面，歐系貨幣的聯動性要強於亞太系貨幣，歐系貨幣的短期波動往往一致性比較強，而亞太系中的澳元、日元、新元等關聯性相對比較弱，不太好判斷，這與關聯國家之間的經濟依賴性也有相當的關係。

對於一些風險偏好程度低的客戶，我們更推薦他們進行一攬子貨幣的投資組合。外匯交易者要分清楚自己現在的操作到底是屬於投資還是投機思路。這兩種思路在資金管理和操作方式上是完全不同的，假如是投資就不能頻繁交易，而投機的話今天賺明天虧是很正常的，因此尤其要對自己抵禦風險的薄弱環節進行重點準備，資金管理上也需要嚴格許多。

無風險套利的三個條件

1）存在兩個不同的資產組合，它們的未來損益（payoff payoff）相同，但它們的成本卻不同；在這裡，可以簡單把損益理解成是現金流。如果現金流是確定的，則相同的損益指相同的現金流。如果現金流是不確定的，即未來存在多種可能性（或者說存在多種狀態），則相同的損益指在相同狀態下現金流是一樣的。

（2）存在兩個相同成本的資產組合，但是第一個組合在所有的可能狀態下的損益都不低於第二個組合，而且至少存在一種狀態，在此狀態下第一個組合的損益要大於第二個組合的損益。

（3）一個組合其構建的成本為零，但在所有可能狀態下，這個組合的損益都不小於零，而且至少存在一種狀態，在此狀態下這個組合的損益要大於零。

擴充套件資料：

無風險套利解析：

1、無風險套利屬於跨期套利的一種，而跨期套利是指在同一種商品不同交割月份合約之間的價差出現異常變化時，在同一期貨商品的不同合約月份建立數量相等、方向相反的持倉如何把握主力持倉量，並以對沖或交割方式結束交易的一種操作方式。

其中參與實際倉單交割的套利就是無風險套利，因為建立在嚴格的持倉成本和持倉條件基礎上，一般不會受市場行情波動的影響。當然，滿足這樣條件的“無風險”同時又有穩健收益的套利機會並不多見，一旦發生，往往會吸引資金積極參與。

2、市場存在的無風險套利主要有五種，分別為以退市為目的的回購股票回購的方式及股票回購的意義、股改中的套利機會、併購併購重組對股價的影響中的套利機會、私有化題材、基金封轉開等。ETF指數基金與對應股票在互相波動中也可能存在套利機會。

3、無風險套利模型歸納為：當實際價差套利成本時，跨期利潤=實際價差-套利成本。當利潤達到一定程度的時候，進行獲利平倉。

無風險的套利看起來很高大上，其實不是很複雜的事情。任何投資是有風險的，區別在於風險的大小，而風險極底的，就可以認為是無風險的套利。

結合幾個具體的實際案例就可以說的很明白。

第一可轉債領域的套利 有兩個套利模式

1 當可轉債的價格經過換股比例，高出了該股票的市價，就可以進行轉股操作。比如以前的南方航空，目前的轉債具備，但可以關注。

2 當有轉債的股票漲停買不進，可關注該股票的可轉債，買入一般收益也有的，可轉債的交易是T 0

第二 對於上市公司有約定回購價格的股票，比如目前價格10，上市公司約定9.5回購的，就基本鎖定0.5的收益，還有如果股票上漲，之間賣了，可能比0.5的收益還高，跌了，就等公司回購。比如攀鋼鋼釩

第三 . ETF 轉換套利買入ETF 轉換成股票賣出，或者相反進行。比如50ETF

其實交易市場中這樣的套利還是很多的，歡迎大家交流。

這個說來話長啊，不是三言兩語能講清的，建議你做這件事之前還是先充實一些理論知識，先看看相關的書籍為好， 簡單來講， 無風險套利，是指套利的同時進行保值，鎖定了匯率，即稱為無風險套利。把資本(一般是貨幣)投資於一組外匯中，規定遠期匯率，取得外匯的存款收益後按既定的匯率將外匯換回本幣，從而獲得高於國記憶體款利率的收益。 例如：我國年利率為7%，美國為10%，一年期美遠期匯率比即期匯率低4%時，可以10%利率借入美元，經外匯市場[1]兌換為人民幣，投資於我國，同時賣出遠期人民幣，則可無風險淨賺1%的差額