泰銖貶值原理

原因：

首先是國際金融市場上游資的衝擊。當時在全球範圍內大約有7萬億美元的流動國際資本。國際炒家一旦發現在哪個國家或地區有利可圖，馬上會透過炒作衝擊該國或地區的貨幣，以在短期內獲取暴利。

此外泰國的外匯政策不當。為了吸引外資，一方面保持固定匯率，一方面又擴大金融自由化，給國際炒家提供了可乘之機。泰國在本國金融體系沒有理順之前，於1992年取消了對資本市場的管制，使短期資金的流動暢通無阻，為外國炒家炒作泰銖提供了條件。為了維持固定匯率制，泰國長期動用外匯儲備來彌補逆差，導致外債的增加。 在中期、短期債務較多的情況下，一旦外資流出超過外資流入，而本國的外匯儲備又不足以彌補其不足，這個國家的貨幣貶值便是不可避免的了。

另一些內在基礎性因素包括：透支性經濟高增長和不良資產的膨脹。保持較高的經濟增長速度，是發展中國家的共同願望。當高速增長的條件變得不夠充足時，為了繼續保持速度，這些國家轉向靠借外債來維護經濟增長。但由於經濟發展的不順利，到20世紀90年代中期，亞洲有些國家已不具備還債能力。在東南亞國家，房地產吹起的泡沫換來的只是銀行貸款的壞賬和呆賬。不良資產的大量存在，又反過來影響了投資者的信心。

市場體制發育不成熟。一是政府在資源配置上干預過度，特別是干預金融系統的貸款投向和專案；另一個是金融體制特別是監管體制不完善。

“出口替代” 型模式的缺陷。“出口替代”型模式是亞洲不少國家經濟成功的重要原因。但這種模式也存在著三方面的不足：一是當經濟發展到一定的階段，生產成本會提高，出口會受到抑制，引起這些國家國際收支的不平衡；二是當這一出口導向戰略成為眾多國家的發展戰略時，會形成它們之間的相互擠壓；三是產品的階梯性進步是繼續實行出口替代的必備條件，僅靠資源的廉價優勢是無法保持競爭力的。亞洲這些國家在實現了高速增長之後，沒有解決上述問題。

亞洲金融危機首先起始於泰國，1997年2月，以索羅斯為代表的投機家在2～3月份從泰國銀行買入高達150億美元的遠期泰銖合約，並於2～5月間數次大量拋售泰銖，壓低泰銖現貨市場的匯率，引起泰國金融市場的動搖。5月份起，國際投機者不斷衝擊泰銖，泰國政府在採取各種措施抵禦無效、消耗了大量外匯儲備後，被迫於7月2日宣佈放棄主要盯住美元的匯率制度，泰銖隨之大幅貶值。